央视评论:红筹企业境内上市 是创新性的制度安排


 发布时间:2020-10-21 13:33:47

去年,美国上市的“中国概念股”遭遇了历史上最严重的一次信任危机,而且这种影响正在继续蔓延。对于有意在资本市场融资的企业来说,应该选择在哪个市场上市,美国、中国内地还是香港?海外中国概念股何时可以迎来复苏?昨日,出席深圳IT领袖峰会“资本力量”分论坛的投资界重量级嘉宾们认为,国内资本市场仍然是企业上市的首选,中国概念股的复苏尚需假以时日;对于有国际业务或将考虑国际购并的企业而言,仍可考虑海外上市。深圳东方富海投资公司董事长陈玮力主企业在国内上市,而且要尽早、尽快。“中国现在有时间窗口,我们有1400多万户企业,现在只上了2300多家,据说还会上大概5000到6000家,而且十年以后可能市盈率就和国外一样了,所以能上市要尽快。”陈玮说。深圳市创新投资集团董事长靳海涛说,创新投有30多家在海外上市,50多家在中国上市。对于国内企业而言,除了那些达到连续三年盈利的标准、有国际购并的计划、或者已经在国内上市的企业外,多数还是会选择在国内上市。

赛富亚洲投资基金创始管理合伙人则倾向海外上市,他认为,海外的再融资和退出机制比较完善。此外,企业上市是水到渠成的事情,不应拔苗助长。鑫根投资创始合伙人曾强在回顾了中国概念股在海外的兴衰后,预计下一个中国概念的兴起,可能是具备中国要素的全球整合型企业的出现。比方美国某个行业的企业,由于市场资金可能会出现短缺,中国企业收购后,用美国的技术、管理、品牌帮助中国企业进行全球化,使得并购之后的企业变成一个可持续盈利、规模化经营的行业领袖。对于被人诟病的IPO黑箱操作现象,主持人数字中国常务理事、美林亚太有限公司中国区行政总裁刘二飞说,其中必然存在“惊人的腐败”,但是“相信中国新的证监会主席上台以后,所谓PE腐败的机会会越来越少。” IDG资本创始合伙人熊晓鸽则认为,PE腐败和市盈率过高的现象都是供求关系造成的,是钱多、上市的公司比较少造成的。他说,过去两年多中间,中国一下出现了4000多只基金,平均的规模不到7000万元,而且很多地方都成立一个上市办公室,鼓励企业去上市,可是能够得到证监会批准的公司也是很有限的。

■ 深圳特区报记者 范京蓉。

7月以来,虽然A股表现不如人意,但新股上市表现持续亮丽。7月以来上市的新股无一破发,直至上周五登陆中小板市场的蒙发利(002614)打破7月来破发零纪录,收盘报45.80元,比其发行价52元下跌11.92%。而上周五另外一只上市新股哈尔斯涨31.11%,收报23.60元。蒙发利是我国按摩器具产品研发与生产的龙头企业,具备生产全系列按摩器具产品的能力,按摩器具出口份额连续三年排名行业第一。该股发行价高达52元,发行市盈率达45.61倍,定价明显偏高。市场人士指出,这是一个强烈的市场信号,投资者要警惕新股再现破发潮,自觉抵制高价新股发行,主动避险,免受其害。

日前,国家外汇管理局国际收支分析小组发布了《2010年中国跨境资金流动监测报告》,《报告》指出,据证监会和外汇局统计,2003-2010年间,境内企业共在H股市场融资1422亿美元,其中实际调回1118亿美元,结汇986亿美元(相当于同期外汇储备增量的3.7%)。《报告》指出,据证监会和外汇局统计,2003-2010年间,境内企业共在H股市场融资1422亿美元,其中实际调回1118亿美元,结汇986亿美元(相当于同期外汇储备增量的3.7%)(见图2-15)。2010年,H股上市企业通过首发和增发、配股等再筹资形式共募集资金358亿美元,其中实际调回209亿美元,结汇252亿美元(相当于当期外汇储备增量的5.4%)。《报告》指出,从1993年青岛啤酒公司第一家到中国香港证券市场发行股票以来,境内企业经批准到直接境外上市筹资成为我国利用外资的一种重要形式。

按照实际上市主体不同,境内企业境外上市分为直接上市与间接上市两种类型。直接上市是指境内企业直接在境外交易所挂牌上市,上市地虽在境外,但该企业注册在境内,上市主体是境内居民,统称H股公司(如中石油、农行等)。间接上市则是指境内企业不以本企业名义直接在境外上市,而是先在境外注册设立一个壳公司,通过股权或协议控制关系将境内资产注入壳公司,由壳公司在境外上市融资,上市主体是境外注册的壳公司,是境外公司,也称红筹公司(如中国移动、新浪等)。红筹公司的境外筹资以返程投资和境外借款等形式反映在直接投资和其他投资项下,现阶段证券项下的境外筹资统计仅指H股上市公司的境外筹资。

证监会的数据显示,创业板市场开启两年多来对创新型企业发展的支持效果逐步显现,截至2011年底创业板已上市企业创业板已上市企业共融资1959.13亿元。据介绍,创业板市场进一步完善了创新型中小企业的融资链条,提供了企业发展所急需的资金,许多上市前因资金瓶颈难以启动的项目得以实施。企业上市后品牌影响力大幅提升,运作更加规范,吸引了更多优秀人才,发展迈上了新台阶。创业板对战略性新兴产业的促进作用也逐步发挥。根据统计,创业板推出后已上市企业中,新能源、新材料、环保节能、电子信息、先进制造业、生物医药等战略性新兴产业的企业占比88.19%。2009年、2010年创业板上市公司研发总投入分别26.01亿元和35.91亿元,占全部营业收入的比例分别为3.30%和4.56%。此外,创业板市场的推出完善了多层次资本市场体系,丰富了投资的退出渠道,完善了金融支持科技发展的创新机制,加快了科技成果的产业化。

根据统计,已上市企业有风险投资参与的178家,占比63.35%;高新技术企业达到259家,占比为92.17%。统计还显示,截至2011年底,证监会共受理创业板申报企业630家,完成审核442家;召开发审委会议220次,审核企业376家,通过企业314家;上市企业281家,市值7433.79亿元。(记者赵晓辉、陶俊洁)。

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