股权和债权融资“双管齐下”约束圈钱行为


 发布时间:2020-11-22 08:30:14

京东方一纸460亿元再融资方案出炉后,市场一片哗然。虽然再融资形式是定向增发,且是预案,并未得到监管层批准,但如此大规模的融资额显然刺激了投资者的神经。根据公告显示,公司以2.10元/股发行底价发行95亿-224亿股,拟募集资金额不超过460亿元,不仅刷新年内再融资额新高,更创下A股近3年的圈钱纪录。“铁公鸡”、“烧钱王”、“无节操”……各种质疑、反对声一片。查阅资料发现,京东方备受批判与其历史上数次大举融资却几乎“一毛不拔”密不可分。作为一家上市超过10年的公司,该股上市以来的所有分红金额仅数千万元,但与之形成鲜明对比的是,公司上市后,通过送转股、增发B股,截至2012年末,总股本已达135.21亿股,较上市之初增长近25倍。统计数据显示,在2006年、2008年、2009年和2010年,京东方先后融资人民币19亿、23亿、120亿和90亿,加上此次拟增募的460亿,京东方从2006年至今,拟融资的总额已经高达700多亿元。尽管公司采用定向增发的方式规避了证监会“3年不分红,不能公开发行股票再融资”的相关规定,但不少投资者质疑,低于公告前市价逾10%的价格增发,且股权稀释近100%,可以说变相侵害了原有股东的利益。

屡圈屡亏:再演昨日的故事 京东方无疑成为众矢之的,但在如此低迷的市场环境下,“铁公鸡”为何敢于“狮子大开口”?对此,不少市场人士猜测,源于该公司好转的中期业绩。京东方中期业绩预告显示,今年上半年,归属上市公司股东的净利润达8.2亿-8.6亿元,较此前发布的6.5亿元增长了约2亿元,盈利情况大大超过预期。相比前两年连年亏损,今年几乎可扭亏为盈。京东方相关人士对记者表示,此次募资主要投向京东方合肥8.5代氧化物TFT生产线、鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线、重庆8.5代新型半导体显示生产线等在建项目,以及在合肥新规划的触摸屏生产线。其目的在于抢占新型显示战略先机,以及对接全球触摸屏的巨大市场需求。虽然面板行业是个烧钱的无底洞,但京东方的胃口显然超出了大家的想象。在不少股民看来,京东方似乎又在重复昨天的故事,不知会否再陷“融资——亏损——再融资”的怪圈。“年复一年融资,年复一年股本扩张,年复一年期盼,年复一年市值缩水,”一位持有京东方A的股民无奈道,“头颈伸得‘丝瓜长’,到头就是一瓢冷水,将股民打入冷宫。

” (钟兴)。

受全球经济复苏影响,中国企业对并购活动的意愿大幅提升。本次调查同时显示,45%的受访企业预计在未来三年将会进行并购活动,这一结果与去年的26%相比上升了19%,同时亦高于全球34%的平均水平。有26%的中国企业计划在未来三年进行跨境收购活动,这一数据也是自2008年以来的最高水平。在金砖四国中,印度企业期望进行跨境收购的意愿最高,为40%,中国紧随其后。在被问及企业进行收购的目的时,中国企业将扩展企业规模(85%)、拓展新市场(79%)和获得新技术或成熟的品牌(75%)分别列在了前三位。该所咨询合伙人刘东东表示,“中国企业如果希望在跨境并购和并购后整合取得成功,应当做好事前尽职调查,详细了解当地的法律架构和相关条款,并理解当地的文化。

”(记者 黄继汇)。

从增强创新发展能力、打造良好发展环境、健全金融服务体系等多方面提出支持小微文化企业发展的政策措施。这是继18日中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》后,文化传媒行业迎来的第一个重大利好政策。业内人士认为,财税政策的支持无疑是对小微企业发展最实际最有效的支持手段,下一步财税部门有望很快出台相关税收优惠的具体细则。此外,文化企业登陆新三板步伐也将加快,行业并购的热潮仍将持续。新兴文化业态将获优先支持 目前,我国小微文化企业的数量已占到文化企业总数的80%以上,从业人员约占文化产业从业人员总数的77%,实现增加值约占文化产业增加值的60%。

“这是《意见》出台的重要背景。”文化部党组成员、副部长项兆伦介绍。按照《意见》的定义,小微文化企业是指演艺业、娱乐业、动漫业、游戏业、文化旅游业、艺术品业、工艺美术业、文化会展业、创意设计业、网络文化业、数字文化服务业等行业及从事非物质文化遗产生产性保护的企业中符合《中小企业划型标准规定》的小型和微型企业。文化部党组成员、部长助理刘玉珠进一步解释称,文化行业绝大多数门类中从业人员100人以下的属于小微文化企业范围,其中,从业人员10人-100人的为小型文化企业,10人以下的为微型文化企业。

随着信息技术的快速发展,文化与科技融合催生了不少新兴文化业态,比如数字出版、数字音乐、互联网影视等。北京大学文化产业研究院副院长陈少峰认为,文化与科技融合产生的新业态,是文化新兴业态里的重中之重,代表着经济转型的主要方向。相比传统的文化业态,未来新兴文化业态在政策层面将获得优先支持。税收优惠细则有望很快出台 对于小微企业来讲,财税政策的支持无疑是最实际、最有效的支持手段。《意见》指出,落实提高增值税和营业税起征点、暂免征收部分小微企业增值税和营业税、小型微利企业所得税减半征收,以及免征部分小微文化企业文化事业建设费、部分艺术品进口关税减免等各项已出台的税费优惠政策。

按照有关规定有序推进动漫企业认定工作,落实支持动漫企业发展的相关税收优惠政策。结合营业税改征增值税改革试点,逐步将文化服务行业纳入“营改增”试点范围。加大中央财政文化产业发展专项资金支持力度,完善和落实项目补助、贷款贴息、保费补贴等措施,实现财政政策、产业政策与企业需求的有机衔接。事实上,自2013年8月1日起,广播影视服务业、广告业已经纳入“营改增”试点范围。如今,文化服务行业都将纳入试点范围。“这意味着除了文化制造行业之外的其他子行业都会纳入进来,包括出版、演艺、影视、游戏、动漫、艺术品等行业。

这是个很实际的利好。”陈少峰告诉中国证券报记者。不过,对于减免征收增值税、营业税和企业所得税,以及财政资金支持、贷款贴息等问题,《意见》中并未细化。“目前,国家政策已经进入第二阶段,就是部委发文;第一阶段是十八届三中全会的纲领性文件。接下来,具体的政策细则则会由相关职能部门制定发布。针对文化企业的税收优惠,财政部和国税总局将会讨论沟通,形成具体的可执行的政策措施。从目前的政策导向来看,中央很重视,细则出台应该会比较快。”陈少峰分析称。文化企业或加快登陆新三板 在金融支持方面,除以往政策中一直提到的鼓励商业银行对文化企业信贷支持外,《意见》还提出,鼓励符合条件的小微文化企业通过全国中小企业股份转让系统和区域性股权交易市场进行股权融资。

业内人士认为这表明政府支持文化企业上“新三板”。知名文化投资人、国家创业联盟秘书长曹海涛表示,文化企业做强做大一定要用好资本市场,在政策的支持下,文化企业应该抓住“新三板”的机遇。而且,中小文化企业杂而小的特点,正好迎合“新三板”的市场定位。曹海涛表示,华谊兄弟、华策影视、博纳影业、光线传媒这些10年前的小公司,通过私募、IPO、再融资等已经成为了民营文化企业中的佼佼者。如今“新三板”对文化企业的支持和帮助,可能会超过2009年创业板启动时的效果。

曹海涛认为,以后会有越来越多准备上创业板、主板的文化企业转战“新三板”,因为“适合”是最好的,与其排队等待并受更多的制约,不如尽早挂牌接受监督,进而提升企业价值。他还举例说明称,华策影视收购克顿传媒,如果克顿传媒先在“新三板”挂牌后再被收购,收购价至少要提高一倍。不少投资界人士也表示,“新三板”企业至少在财务和企业规范方面做得比较透明,在其他条件相同的情况下,收购方愿意优先考虑“新三板企业”。近期A股市场文化产业的并购热潮持续高涨。

陈少峰认为,在文化产业的快速发展时期,未来这一趋势还将持续。而更多的文化企业登陆“新三板”,也为这种并购提供了动力。

企业 创业板 再融资

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