联合国开发计划署评估疫情影响


 发布时间:2021-01-26 22:31:44

进入2020年以来,上证指数一路震荡下行,整个一季度下跌了9.83%,而创业板指则上涨了4.10%(数据来源:wind)。展望二季度,科技板块还能继续“热”吗?哪些子行业将迎来最佳配置机会? 与疫情关系紧密的医药板块中,最值得关注的子行业又是什么? 消费板块中,疫情给了哪些行业新的机会? 在近期发布的二季度权益投资展望报告中,天弘基金股票投研团队详细分析了A股二季度面临的机遇和挑战。总体来看: “展望二季度,由于海外疫情控制的节奏、疫情对经济活动的冲击程度、复产复工的进度仍存在较大不确定性,A股市场将以震荡为主,风险偏好的恢复需要时间。通过这次疫情,我们能够在各行各业中挖掘出真正具有核心竞争力的优质企业,并且有机会在估值非常有吸引力的位置买入并持有,与竞争优势突出、盈利内生性韧性强的企业一起成长,我们相信为投资者获得长期稳健的业绩回报是件大概率的事情。

” 而对于各大板块中值得重点关注的方向,我们也划出了17个重点,欢迎留言探讨。消费板块:商贸零售板块,重点关注超市 1、白酒估值中枢偏下,是顺周期品种。风险是对二季度仍然有需求的担忧,但Q1季报还不错。与食品相比,我们更看好国内经济逐步恢复后弹性向上的白酒板块,如果跌破价值区间,建议逐步买入。2、2020年一季度农业有不错的超额收益,主要原因是国内非洲猪瘟疫情下农业刚性需求确定性强,所以受市场追捧。展望二季度,生猪养殖板块以及种子行业具备投资机会。3、商贸零售板块中,我们重点关注超市。疫情后“农改超”进程将加速推进,超市行业集中度有望进一步提升。疫情给生鲜电商带来一次超大规模的用户教育,到家业务需求激增,盈利模式有望跑通,行业竞争将会趋于理性,利好生鲜赛道龙头公司。中国生鲜行业万亿规模,以传统农贸市场为主要流通渠道,超市渠道仅占比22%,远低于国外70%以上,生鲜渠道变革为生鲜供应链优势显著的超市龙头提供了广阔发展空间。

医药板块:疫情相关中药企业值得关注 4、目前新冠肺炎疫情对于医药行业的影响,可以从上中下游三条线来分析,覆盖了新型冠状病毒从治疗、检测、配套服务三个方向。上游标的主要构成了化药、中成药、生物制药为主的药品制造业板块,中游为医学诊断、监护支持类的器械板块,而下游标的则以医疗服务、医药商业为主。5、血制品作为目前新冠病毒的重要辅助治疗方案,未来存在量价齐升的空间,但疫情同时也影响了采血进度,若疫情持续时间较长,对血制品公司上游的压力将比较大。6、可选消费品相关板块,包括传统的医疗服务和医药消费升级板块,在Q1受到的影响是最大的,按照目前的疫情形势,全国大多数口腔医院都不能正常营业,类似于脱敏治疗和生长激素的新入组也受到了很大的影响。这个板块未来能否恢复和恢复的速度,就需要时刻关注疫情的发展和各地疫情防控的力度,目前仍需谨慎。但疫情相关的中药企业在2020年一季度会有很明显的业绩拉动,相关个股值得关注。

科技板块:二季度电子行业将迎来最佳配置机会 7、在前期市场调整较多的情况下,近期通信行业已经回到估值合理水平。未来几年是全球5G基站建设高峰期同时也迎来服务器交换和计算能力大升级的周期,带来配套产业链及相关应用需求激增。故而看好以下子领域:1)5G基站建设产业链,如主设备等;2)云计算配套产业链,如光模块、连接器、IDC。8、二季度计算机行业中,重点看好服务器和在线办公两个方向: 1)服务器:作为全球最大服务器BMC芯片企业,Aspeed月度经营数据是观测全球云厂商资本支出变化的理想前瞻性指标,领先2~3个月。Aspeed 2020年2月营收2.43亿新台币,环比1月继续上升4.8%。同比增长50%,反映全球服务器行业维持高位运行。A股相关公司值得关注。2)在线办公:疫情爆发后,文档类月活近3倍增长,实现亿级增量;协同客户群体边界得到扩充,学生教师、B端企业数量增多。

疫情过后,云覆盖的场景开始被使用,在线编辑、云会议、表单统计等,调动用户,客户粘性增强。9、短期电子行业调整较多,估值已经处于近5年来均值附近。在二季度充分反应全球需求下行的情况下,电子行业将迎来最佳配置机会。1)消费电子:预期2020年下半年开始,手机消费也将快速复苏,为产业链相关标的带来投资机会。2)国产替代依然是未来5-10年的科技主线。同时,大基金二期即将开始实质性投资,半导体以及相关产业链将不断涌现投资机会。10、2019年是5G基站元年,2020年是5G手机(消费电子)元年,可以预期2021年将是5G应用元年。在前期市场调整较多的情况下,近期传媒行业的估值已在历史低位。传媒行业作为互联网应用最为相关的行业,预期如云游戏、视频互动化、VR/AR等子领域的景气度将进入快速提升周期。金融地产、制造及周期板块:二季度化工行业中农药或有较大机会 11、银行股目前估值处于历史最低水平,且较为扎实,从绝对收益的角度值得配置。

12、保险股的估值处于历史低位,充分反映了销售端和投资端的悲观预期,销售端预计将于4月改善,投资端也有诸多积极影响维持投资收益率的稳定性,存在配置价值。长期来看,人身险行业处于黄金赛道,仍有至少10年的“黄金发展期”,来源于保障覆盖面的持续扩大与保障额度的持续提升。13、在“房住不炒”的大背景下,房地产板块向上的弹性不大。但房地产股目前估值处于历史最低水平,基本面政策面基本见底,不论从绝对还是相对收益的角度,都已经具备投资价值。标的上,我们更看好融资成本较低,融资上更有优势的龙头公司。14、建筑建材按照下游需求构成分类可以分为房地产产业链和基建产业链。目前在投资性价比上基建产业链更突出。15、二季度化工行业中农药或有较大机会,一是需求相对稳定、受疫情等事件冲击性较小;二是灾害频发,板块关注度提升,草地贪夜蛾、蝗灾等都成为了社会热议的话题,今年预计仍将反复发作;第三,通胀预期提高、农业板块或带动农药板块发力,近期农业板块有较好的表现,若该逻辑持续发酵,预期农药也会受益。

16、Q2或出现很多机械公司景气度最差或者较差的低点,是布局未来具备优质成长潜力的好公司的较好时点。17、短期疫情对乘用车行业会产生一些不利的影响,叠加去年一季度的高基数、会对汽车行业整体销量产生一定的影响。但是从更长一点的维度来看,乘用车本身的需求相对稳定,目前来看疫情对乘用车需求产生的影响主要是推迟而非消除。下半年疫情如果得到控制,乘用车行业预计还会出现比较积极的改善。风险提示:以上观点仅供参考,不代表投资建议,市场有风险,投资需谨慎。

联合国开发计划署 疫情 损失

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