6类智电设备公司争抢年内2500亿元蛋糕


 发布时间:2021-03-05 19:06:09

发布2019年年度报告,2019年,公司实现营业收入5.85亿元,较上年同期下降10.49%,归属于上市公司股东的净利润1.80亿元,较上年同期下降7.68%。营收净利润双降 营收经营性现金流变动背离 公司成立于2008年,于2019年上市,主营业务为烟标等包装印刷品的研发、生产和销售,致力于为卷烟生产企业提供高品质的烟标产品,前述为公司目前的主要业务,也是公司利润的主要来源,此外,公司积极与各大中烟合作原有卷烟产品升级改版和参与新品牌研发,争取成为新的利润增长点。公司主要产品是高技术和高附加值的烟标及相关镭射包装材料镭射膜和镭射纸等。报告期内,烟草行业依旧整体保持平稳发展态势,受市场波动及市场竞争加剧等因素的影响,公司2019年实现营业收入5.85亿元,较上年同期下降10.49%,归属于上市公司股东的净利润1.80亿元,较上年同期下降7.68%。公司在报告期内的销售量为79.23万箱,同比减少11.46%。经营活动现金流量净额3.13亿元,较上年同期上升42.27%,主要系本报告期销售商品,应收账款回款增加所致,公司营收与经营活动现金流变动背离。

此外,公司销售费用为1194.08万元,同比增长17.75%,销售费用与营收变动背离。前五大客户销售占比94% 净资产收益率三连降 值得注意的是,公司前五名客户合计销售金额高达5.47亿元,占年度销售总额比例高达93.58%,其中,第一大客户销售额为3.81亿元,占年度销售总额的65.13%,公司第一大客户销售占比较高。2017年、2018年,公司前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例分别高达93.96%、91.95%,公司客户过于集中。年报未披露公司客户具体信息,但2017年、2018年前五大客户基本吻合,其中,2017年,第一大客户湖南中烟工业有限公司销售额占年度销售总额的41.99%,2018年第一大客户云南中烟物资(集团)有限责任公司销售额占年度销售总额的31.12%。上游层面,公司前五名供应商合计采购金额为1.73亿元,占年度采购总额比例为60.72%,供应商结构较集中。盈利层面,值得注意的是,公司净资产收益率-加权为14.35%,同比减少38.52%,近三年来,公司净资产收益率-加权分别为27.09%、23.34%、14.35%,变动趋势持续下降。

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本栏目重点提示“沪港通有望打破A股僵局”,而就在上周末沪指在蓝筹股带动下成功站上2100点,放量突破年线,A股“僵局”正在被打破。曾经“人见人弃”的蓝筹股,最近成为了香饽饽,从机构关注度来看,蓝筹股呈现出“爆表”状态。值得注意的是,在股市大涨的背后,货币供应剧增也功不可没。大势风向/ ◎M2增速超预期 除了沪港通对股市刺激外,货币超增也获得了机构关注。M2增速从3月份的12.1%反弹至6月份的14.7%,海通证券认为2.6个百分点的增幅“令人瞠目结舌”,因为在过去10年中这一季度增幅仅次于2009年的4万亿时期。2014年上半年新增M2已经超过10万亿元,远高于去年同期的8万亿元,也首次超过2009年上半年的9万亿元。海通证券分析表示,主要是金融部门创造了“货币奇迹”,其中央行导演了 “货币的逆袭”,“在实体经济需求乏力的背景下,央行应是本轮货币逆袭的最大导演。观察央行4月以来的货币政策变化,其两次定向降准释放基础货币约2000亿元,按照每月1000亿元左右再贷款的进度,2季度央行再贷款约3000亿元,按照目前4.2倍的货币乘数,恰可创造2万亿广义货币。

而估算下半年国开行仍有7000亿元左右再贷款额度,可以继续创造3万亿元左右的广义货币。” 市场关注度:★★★★★ 驱动周期:中短期 重点关注:流动性情况 行业热点/ ◎海通:三季度非银板块有机会 海通证券最新研报认为,在市场目前对创业板公司中报业绩略有担忧,以及沪港通即将推出的背景下,资金借沪港通布局低估值蓝筹股,将带来市场风格切换,三季度高弹性、低估值的非银板块(券商、保险等)具备投资机会。海通证券认为,证券行业存在估值修复机会,理由为:行业中期业绩预增30%,超过预期,下半年预计投行业务将贡献业绩增长;此外,证券行业前期股价跌幅较大,存在估值修复机会。同时,沪港通推出后,增加了内地投资者投资港股,香港及海外投资者投资A股的通道,将增加证券公司的交易量;中信证券、海通证券等个股还存在缩小AH股差价的动力。在个股层面,海通证券推荐东吴证券(601555,收盘价8.08元)、锦龙股份(000712,收盘价15.08元)、国金证券 (600109,收盘价21.79元)。

该机构指出,佣金率下滑是行业大趋势,指定交易若放开将带来行业竞争加剧,推荐积极触网的东吴证券(与同花顺合作)、锦龙股份(互联网金融布局领先、民营体制、管理层到位)、国金证券(互联网金融先发优势、民营体制、营业部数量少)。对于保险行业,该机构认为,保费回暖、估值处于历史底部,“沪港通”及“递延养老试点”将助力行业大涨。今年上半年,保费和新业务价值爆发式增长,大幅超出市场预期且显著高于此前三年增速;债市回暖也利好主要投资于固定收益类资产的保险公司。推荐中国太保(601601,收盘价19.59元)、新华保险(601336,收盘价24.47元)。市场关注度:★★★★★ 驱动周期:中短期 重点关注:沪港通正式推出◎石化股或受益于融资成本降低 近期,机构对于石化行业的关注度明显提高,中信证券认为,经济数据好于预期,加之无风险利率下行、沪港通开通预期,市场风格出现切换迹象,石油石化行业部分大市值公司和周期性品种的预期修复值得关注。中信证券称,目前我国经济内生动力正在加强,三季度的政策调整和落地将有助于经济保持回升的态势,石油石化行业需求与宏观经济高度相关。

此外,国开行不超过6%的成本再贷款支持棚户区改造,预计今年投放4000亿利好投资,将引导商业银行降低项目类贷款利率水平,长端利率下行将有助于石油石化企业降低融资成本。中信证券认为沪港通对于石化上市公司的影响体现在两个方面: 一是AH两地上市的公司,价差收缩预期带来机会,关注中国石油(601857,收盘价7.70元)、中国石化(600028,收盘价5.11元);二是A股稀缺标的,主要是上证180和上证380成分股中,业绩确定性较好、估值水平较低的标的,其吸引力有望提升,关注海油工程(600583,收盘价7.38元)等。市场关注度:★★★★★ 驱动周期:中短期 重点关注:沪港通正式推出 焦点个股/ ◎广发证券:中国神华被低估 由于煤价持续下跌,煤炭上市公司一向没机构关注,不过就在本周,广发证券罕见发出了一份深度研究报告,其重点就是煤炭龙头中国神华(601088,收盘价14.76元)。广发证券认为三大逻辑圈定中国神华的价值与弹性。其中逻辑一,战略规划布局长远,经营模式已超越一体化。

公司低谷期进入电力行业,并不断扩大铁路、港口行业的投资。电力和运输业务近几年成为公司盈利的重要来源,2013年公司经营收益中煤炭业务占比下降至51%,而发电和运输业务分别占约21%。2014年,随着煤价下行,煤炭利润占比将进一步降至45%。公司对电力和运输行业的投资和转型保证了较为稳健的经营业绩,同时,公司自产煤中约29%供给内部消耗,铁路港口保证了公司经营实现“坑口低价采购港口高价卖出”的有利模式。逻辑二,弹性来自销量增加,2014年为业绩低点。根据经营数据及目前的煤价,预计公司自产煤和外购煤、下水煤炭的吨煤毛利有望分别达到约300元/吨和80元/吨。由此测算,如果公司销量提升1%,吨净利将提升约3%。“依靠公司行业大哥的地位,以及弱势的市场环境,预计公司在行业的占有率将不断提升,为公司提供弹性。”广发研报称。逻辑三,相比其他煤炭企业,中国神华估值优势明显。目前,公司A股与五大电力、大秦铁路以及H股比较,中国神华均低估25%~34%。广发预计,公司依靠煤炭、电力、运输一体化业务模式,将平稳渡过行业低谷,市值存在较大重估空间。

市场关注度:★★★★ 驱动周期:中短期 重点关注:沪港通正式推出。

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