主力有意控制节奏,不改变震荡向上格局


 发布时间:2021-03-06 13:49:47

历史往往会惊人的相似,但却不会简单的重复,2011年上半年的走势就给人以这样的感觉。由于近年来股市行情往往会打破一地眼镜,就像2010年股市的大起大落令大部分机构的预测成了一个笑话,在总结经验教训后,2011年初大部分机构都对今年的行情定下了一个震荡的调子,至于如何震荡则见仁见智、模糊不清,但很少人想到2011年上半年股市的波动和2010年上半年的走势如此相似。但是从某种意义上说,2011年上半年股市行情比2010年上半年更差,可以说在2011年上半年个股行情出现了严重的分化,之前牛气冲天的创业板、中小板等小盘股(包括新兴产业等主题投资板块)绝大部分都出现了跌幅惨重的价值回归走势,以蓝筹股为主的上证50指数录得超过0.61%的涨幅,也是唯一上涨的综合指数;而创业板指数大跌25.64%,跌幅最大,中小板指数也下跌了13.17%。

目前各家券商已陆续发布了2011年下半年投资策略报告,披露了专业机构的预测展望。在此,记者总结了中信证券、申银万国、海通证券、招商证券、国泰君安等30家券商研究所对于2011年下半年A股市场的走势预测。从今年各机构给出的下半年A股市场涨升空间来看,多数机构预期指数会冲至3000点上方,最高的预期在3600点。但有9家机构未给出2011年的具体高点和低点,占所有机构的30%,这个比例较去年同期大幅降低:在去年下半年年度策略中有17家机构未给出具体的点位,占所有机构的58%。这也说明机构对于下半年市场走势还是抱有较大的希望。其中,申银万国给予了最高的点位——3600点,他们认为,倘若四季度通胀能下到4%,则市场估值能进一步提升,上证综指有望达到3600点。国联证券则给予了最低的点位——2300点,他们认为,长期看市场会是“跌多了反弹,反弹到位再下跌”的波段震荡市场,并且可能挑战前期重要的低点支撑,政策信号和极限估值才能成为阶段性底部的信号。

极限估值预示底部2300点上下,政策转折信号预期出现在三季度中下旬。整体来看,机构对下半年的A股市场行情还是比较乐观的,有22家机构看好。其中,世纪证券认为,目前A股估值低于近四年平均估值水平,部分行业动态市盈率水平已在10倍以下,股指具备一定估值修复空间,同时频频出现的大股东增持也将提升市场信心。下半年A股市场表现有望优于上半年,三季度市场可能震荡筑底,四季度市场有望出现相对确定的投资机会。海通证券判断下半年政策不松也不再紧,经济总需求平稳,业绩全年低点在二季度或三季度。市场在反映政策、经济、业绩利空之后,悲观情绪将缓和,下半年市场可望迎来“估值修复”式行情。估值修复之后,由于政策面、经济面缺乏拐点预期,市场关注度转向业绩方面,高成长行业将受益。招商证券也对下半年市场持积极态度。他们认为,下半年估值水平将触底回升,首先源于通胀回落、实体经济对资金消耗减弱,随后源于货币政策放松;尽管三季度经济还在下滑,业绩预期也难以迅速转好,但是市场见底的时候,一贯是估值先见底,而盈利预期的见底回升滞后。

8家机构持谨慎观点。其中,中金公司维持2011年A股上证指数在2600-3200点间箱体震荡的观点不变。按照较为悲观的盈利预测和历史最低估值水平,目前A股进一步下跌的空间在10%左右。2700点以下,投资者可以开始逐渐寻找市场悲观预期中被错杀的股票。东莞证券则认为,中国经济增长方式转型已经刻不容缓,股市走势也会更加纠结。纠结之处在于2011年下半年政策的摇摆将为股市带来中级行情的机会,蓝筹股的超低估值更是牛市行情一个前提条件,但股市的制度纠偏不是一蹴而就的,市场短期仍面临供需失衡、结构性价值回归等压力。大盘中长期看已经进入底部区域,三季度指数下跌空间不大但仍会持续调整,四季度有望迎来回升。经济转型期政策调控处于两难境地,股市走势更多的表现为上下两难。无一家机构看空下半年。

短期大盘将考验前期低点2437点。受海外股市的影响今日A股难逃一跌 目前市场估值底、政策底已基本形成,只待市场底到来,上周的地量似乎意味着空头已是强弩之末,大盘不具备进一步大幅做空动能。未来政策将随着CPI的变化而变化,下半年紧缩政策继续加码的可能性不大,预计调控政策可能有所松动,大盘未来的涨跌将与政策的力度相适应。2437点是多方短期防线 从K线图上看,2437点应有支撑,未来大盘小双底的可能性大。一方面,2437点一线是多方的重要防线,护盘的力量将会比较强大;另一方面,目前的国际压力远小于前期美国国家信誉评级下降的市场压力。但目前市场缺乏持续的热点推动,行情难以在短期内取得快速突破,因此短线大盘继续震荡应属正常,以时间换空间,既可以消化技术压力,又可以等待政策和消息面进一步明朗,目前市场动态市盈率已经接近1664点时的水平,投资的安全边际较高,仅缺政策面的扶持。大盘近期探底后出现震荡反弹的可能性大。短线应控制好仓位。

目前系统性机会不多,而结构性机会仍值得把握: 伴随年底多个节日的到来,餐饮旅游、商业连锁板块投资机会逐步开始显现。消费升级仍是2011年重点,可在震荡中逢低关注年报业绩优良的行业,如酿酒食品、医药、旅游、机械、化工、家电、电子元器件等。未来成为我国经济发展中的先导产业和支柱产业的战略新兴产业,如电子信息、电子元器件等。(华泰证券)。

大盘 格局 市场

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